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中信证券-光学行业深度追踪系列第40期(2022年3月):手机市场相

发布日期:2022-05-10 15:01   来源:未知   阅读:

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  数据更新及结论车载光学市场跟踪:乘用车销售同比+25.1%,新能源车同比+114.1%,保持增势;英伟达发布第9代Hyperion;Luminar收购激光器芯片厂商Freedom。

  终端车厂数据跟踪:根据汽车工业协会数据,中国乘用车3月销售186.4万辆,同比-0.6%,环比+25.1%;中国新能源车3月销售48.4万辆,同比+114.1%,环比+43.9%。

  3月新能源汽车市场渗透率26.0%,环比+3.5pcts。新势力车厂数据跟踪:蔚来3月交付9,985辆,同比+37.6%;理想3月交付11,034辆,同比+125.2%;小鹏3月交付15,414辆,同比+202.1%。

  行业动态:(1)英伟达发布第9代Hyperion,可支持更多感知硬件;(2)Luminar收购激光器芯片厂商,完善激光雷达上游布局。

  ARVR市场跟踪:3月总体小幅增长;谷歌收购MicroLED初创公司尺Raxium;瑞芯微与诠视科技达成战略合作。

  行业动态:(1)谷歌收购MicroLED初创公司尺Raxium,布局AR显示;(2)瑞芯微与诠视科技达成战略合作,打造平台化XR解决方案。

  手机光学市场跟踪:3月手机光学产业链较弱,营收同比下滑;思特威首次发布22nm50MP超清图像传感器。

  零部件厂商数据跟踪:舜宇光学科技3月手机镜头出货量同比-8.1%,环比+10.2%;CCM出货量同比-20.1%,环比-3.6%;车载镜头出货量同比-9.9%,环比+3.1%;丘钛科技3月CCM出货量同比+7.3%,环比+47.6%;大立光3月营收37.6亿新台币,同比-6.3环比+43%;玉晶光3月营收12.4亿新台币,同比+51.6%,环比+47.0%。整体来看,3月份手机光学产业链公司营收表现环比恢复性增长,同比去年相对较弱,主要源于去年同期国内大客户集中拉货导致基数较高,而目前智能手机需求仍相对疲弱。展望后续,短期看,供应链公司表现仍需观察;中长期看,镜头端格局变化或带来ASP波动,我们会持续跟踪。但手机端像素提升、潜望式、ToF等光学升级趋势不改,看好国内头部厂商竞争力的持续提升。

  行业动态:(1)思特威首次发布22nm50MP超清图像传感器;(2)Redmi发布旗舰新机,1亿像素主摄首次加入OIS光学防抖;

  重点公司追踪:光学是我们长期看好的细分方向,手机端虽然摄像头数量增长放缓,但是光学升级仍能持续,包括多主摄、潜望式、ToF等;此外ARVR以及汽车智能化也将带动光学增量需求,ARVR端光学关注摄像头、透镜、光波导等,车载端光学关注摄像头、激光雷达、HUD等。供应链而言,我们看好重点光学公司围绕手机、ARVR、车载在零部件及整机的布局,建议重点关注舜宇光学科技、韦尔股份、歌尔股份、联创电子、水晶光电、永新光学、蓝特光学等。

  风险因素:供应链缺货持续;海外疫情扩散;镜头价格下行;3DSensing等渗透缓慢;ADAS发展缓慢;模组毛利率下行;行业竞争加剧等。

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